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缩小与丰田差距,亟需缩小与丰田差距

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缩小与丰田差距,亟需缩小与丰田差距

投资者们最近肯定都在犯嘀咕。作为一家希望成为业界老大的汽车公司,怎么大众集团每卖出一辆新车,利润都比之前要低呢?

中国两家合资车企去年创造的利润竟达到大众集团总利润的近47%,远高于中国市场占据大众全球销量36.31%的比重。

大众在华52亿利润难纳报表 缩小与丰田差距

2015-03-13 09:52出处:证券日报 [转载]责编:石腾

中国两家合资车企去年创造的利润竟达到大众集团总利润的近47%,远高于中国市场占据大众全球销量36.31%的比重。

近年来,大众汽车集团营业收入远高于丰田集团,但利润却始终比丰田低出一半乃至一倍左右。3月12日,大众对外披露的2014年盈利状况显示,大众营业利润再次远低于丰田,其全年利润甚至还不及丰田前三季度利润。目前大众利润贡献主要来源于奥迪和保时捷两个品牌,而集团核心品牌大众的盈利持续徘徊在2%-3%区间,远低于丰田的9.2%。如何提升大众品牌盈利水平是决定大众未来能否全面超越丰田的关键。

为此,大众在去年出台了“拟在2017年之前削减大众品牌成本开支50亿欧元“计划,包括降低采购成本、削减复杂性和工厂开支等。即使如此,大众也并未有缩减研发成本的打算,继去年投入115亿欧元的创历史纪录研发之后,大众汽车集团CEO文德恩依然强调加大研发费用投入,推进“FutureTracks“规划。

与此同时,大众寄希望通过“大众品牌廉价车战略“依靠规模效益获取利润,通过“C级车项目“提高大众品牌利润。

当然,去年为大众集团贡献了36.31%销量的中国市场肯定是“大众决胜丰田“最为关键的一环,这一点从大众多名董事会成员在2015年会上多次提及中国两家合资企业的股权利润情况可见一斑。

大众盈利能力远逊丰田

2014年,大众汽车集团全球销量首度超过千万辆,同比增幅4.2%,全球排名第二,与位居全球第一的丰田汽车差距仅为9.4万辆,比位居全球第三的通用汽车多出21.7万辆。即使是与丰田如此细微的差距,大众盈利能力却仍远不如丰田。

根据大众集团对外公布的数据,2014年销售收入达2025亿欧元,营业利润达127亿欧元,集团税后利润高达111亿欧元,均创集团历史新高。

再看看丰田汽车,目前已经披露的2014年前三个季度共获得129亿欧元利润(2014年11月份汇率情况),利润率高达9.2%,这已经超过大众全年111亿欧元的利润情况。如果按照丰田此前预计2014财年利润将达2万亿日元大关(约为156.5亿欧元),大众与之差距更大。

要知道,丰田2013年盈利135亿欧元,这一数据相当于其竞争对手大众和通用汽车的总和。谈到原因,文德恩甚至坦言,我们现在必须采取行动,清晰、有效而有些痛苦。坦诚地说,我们在生产率方面还有很多地方需要追赶我们的主要竞争对手。

提升大众品牌利润

大众集团有关人士告诉记者,当前大众集团利润贡献主要来自于奥迪和保时捷两个品牌,去年大众品牌利润率一度低至1.8%,而同期丰田能到8.9%的利润率。

造成这种局面,诚如文德恩所说,大众乘用车品牌的盈利效率未能跟上劳动力成本增长的步伐。为此,大众在去年7月份对外发布了“大众品牌削减成本计划“,该品牌将推行减支措施,包括降低采购成本、削减复杂性和工厂开支等;到2017年总计节约50亿欧元,约合68亿美元,并提高生产率水平。

文德恩提出,预计大众集团2015年的营业销售回报率将在5.5%至6.5%之间,其中乘用车业务的营业销售回报率预计在6.0%到7.0%之间。如此一来,仅靠“大众品牌削减成本计划“很难完成任务。

众所周知,中国已经是大众集团第一大汽车市场,去年在华销售368万辆汽车,占大众集团全球比重达到36.31%。以大众品牌今时今日在华品牌影响力,仍有很大的上升空间,通过在华推进廉价车战略,大众品牌短期内将在中国市场赢得销量与利润的丰收。

另外,大众品牌也将加速推进C级车项目,推出更多像辉腾这类的大众高端车型,提升品牌利润,这也离不开中国市场。要知道,辉腾全球销量的一半都在中国。

两合资企业创收52亿欧元

也正是基于大众集团管理层对中国市场的重视,文德恩和大众集团首席财务官汉斯都强调了中国两家合资企业强劲的盈利能力,如果大众集团将合资公司股权利润纳入报表,2014年集团营业收益增长率将远不止6.3%。

文德恩介绍,2014年,中国两家合资企业的股权利润达到52亿欧元,比去年多出9亿欧元,同比增幅超过20%,也高于上一年6个百分点。由于中国两家合资企业的财务业绩均采用权益法进行会计核算,因此未纳入大众集团销售收入与营业利润。

记者注意到,中国两家合资企业去年创造的利润竟达到大众集团总利润的近47%,远高于中国市场占据大众全球销量36.31%的比重。然而,在中国经济高速增长不再,中国政府将2015年GDP增长预期定在7%左右,相应的汽车业增速也将放缓,未来中国能否继续为大众提供高额的“现金奶牛“值得怀疑?

大众汽车集团总裁兼CEO海兹曼认为,即使中国经济放缓,中国汽车市场也会好于其它区域汽车市场,中国汽车市场增长势头会回归常态,而不像过去那样爆发式增长。

文德恩甚至提到,大众将通过多次追加在华投资的方式,计划2019年将大众在华销量提升至500万辆。

“除中国以外,其它地区增长前景疲弱。因此,无论是对于整个汽车行业还是大众汽车集团,2015年都是充满未知的一年。在俄罗斯、巴西等国,政治的持续不确定性、货币的强烈波动以及艰难的市场状况也为大众汽车集团带来了诸多挑战,“汉斯表示,大众今年的目标不仅是要提高销量,还要提高销售收入和收益。

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近年来,大众汽车集团营业收入远高于丰田集团,但利润却始终比丰田低出一半乃至一倍左右。3月12日,大众对外披露的2014年盈利状况显示,大众营业利润再次远低于丰田,其全年利润甚至还不及丰田前三季度利润。目前大众利润贡献主要来源于奥迪和保时捷两个品牌,而集团核心品牌大众的盈利持续徘徊在2%-3%区间,远低于丰田的9.2%。如何提升大众品牌盈利水平是决定大众未来能否全面超越丰田的关键。

在大众集团2013年会上,大众集团CEO文德恩称集团2014年预计销售数量将达到1000万辆,比原定计划提前了四年。他也暗示大众集团赶超通用、挤掉丰田,成为汽车销量冠军的梦想将变成现实。

为此,大众在去年出台了“拟在2017年之前削减大众品牌成本开支50亿欧元“计划,包括降低采购成本、削减复杂性和工厂开支等。即使如此,大众也并未有缩减研发成本的打算,继去年投入115亿欧元的创历史纪录研发之后,大众汽车集团CEO文德恩依然强调加大研发费用投入,推进“FutureTracks“规划。

之前,大众集团就意欲提高汽车销量,以便可以迅速攫取市场份额,并且取得了不俗的成绩。在西欧市场,大众占据了近25%的份额,是当地汽车行业的领头羊。大众集团的汽车总销售数量除了大众自有品牌及旗下子品牌(斯柯达、西亚特等)之外,还包括奥迪、保时捷、宾利和兰博基尼等高级跑车及SUV,摩托车和卡车的销售份额。尽管家大业大,投资者们表示大众品牌的盈利状况长期停滞不前,令人堪忧,而且并没有任何迹象表明其可以很快获得复苏。

与此同时,大众寄希望通过“大众品牌廉价车战略“依靠规模效益获取利润,通过“C级车项目“提高大众品牌利润。

但事实是,2011年并购进入大众集团的保时捷盈利颇丰,再加上有奥迪这样的高端子品牌撑腰,大众集团年盈利还算不错,多少能够让投资者们感到一丝安心。

当然,去年为大众集团贡献了36.31%销量的中国市场肯定是“大众决胜丰田“最为关键的一环,这一点从大众多名董事会成员在2015年会上多次提及中国两家合资企业的股权利润情况可见一斑。

2013年,大众集团运营利润增长了1.5个百分点,达到117亿欧元。然而,保时捷去年总体销量仅为15.5万,同大众集团总体销售量470万相比,犹如九牛一毛,但其营运利润却达到了26亿欧元;此外,作为大众全资子品牌的奥迪运营利润接近5亿欧元。

大众盈利能力远逊丰田

出席了柏林大众年会的分析人士称,即使2014年汽车销售量能够达到1000万辆,大众也很难获得不错的利润。

2014年,大众汽车集团全球销量首度超过千万辆,同比增幅4.2%,全球排名第二,与位居全球第一的丰田汽车差距仅为9.4万辆,比位居全球第三的通用汽车多出21.7万辆。即使是与丰田如此细微的差距,大众盈利能力却仍远不如丰田。

国际战略和投资集团(ISI)指出,即使大众集团2014年底能够达到预计最高盈利130亿欧元,相比集团全年销售额从2013年的1600亿欧元到2014年的2050亿欧元(预计)的增长,这样的数字显得有些微不足道,四年里一直表现平平。ISI还表示,如果不包括保时捷的话,大众集团2014年的运营利润预计只有97亿欧元,和2011年(当时大众还没有并购保时捷)同期相比,低了十五个百分点。

根据大众集团对外公布的数据,2014年销售收入达2025亿欧元,营业利润达127亿欧元,集团税后利润高达111亿欧元,均创集团历史新高。

ISI分析师阿恩特•埃林霍斯特(Arndt Ellinghorst)指出:

再看看丰田汽车,目前已经披露的2014年前三个季度共获得129亿欧元利润(2014年11月份汇率情况),利润率高达9.2%,这已经超过大众全年111亿欧元的利润情况。如果按照丰田此前预计2014财年利润将达2万亿日元大关(约为156.5亿欧元),大众与之差距更大。

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